发布日期：2025-06-26 23:25 点击次数：78
作家：冠通期货
【策略分析】
本周，隆众公布的数据来看，产量同比依然保管在高位，企业库存数据虽仍处于同时低位，但有别于往年同时库存下落的时局，开动逆势回升;下贱需求数据来看，复合肥开工率环比微幅下调，三聚氰胺开工率回升，总体下贱开工率变动不大;
总体来看，尿素的短期供需时局有所改善，商场对价钱走势心存严慎，价钱回暖后工场预收订单有所下落，显然高价影响采购。可是，淡季储备采购压力虽有松开，但依然存在，加上高氮复合肥坐褥旺季到来，低库存的复合肥企业开动进行原材料采购，阶段性需求仍有撑合手，前期价钱回调后，成交有所增多;此外情色艺术中心，12 月份气头尿素装配有锻练筹办情色艺术中心，展望供应受此影响或小幅回落;当今尿素企业有预收订单撑合手，暂时莫得降价压力。轮廓而言，近期尿素商场上有压力，下贱阶段性需求撑合手，价钱暂时颤动整理。
期货盘面来看，1 月合约左近交割月，基差制约下，期价主要随从现价波动，展望近期短期均线隔壁颤动盘整，暂时怜惜 2250-2350 区间整理。
【期现行情】
期货方面：尿素主力 2401 合约平开于 2290 元/吨，上昼盘颤动偏弱，最低下行至2266元/吨，下昼盘奉陪从玄色以及化工板块而有所反弹，最高试探 2314 元/吨，尾盘报收于2308元/吨傍边，微幅收跌 0.04%，聚色网成交量合手仓量环比减合手，左近交割月，合约以减合手为主。主力席位来看，前二十名多空主力席位微幅减合手，前五名席位合手仓变动较大的席位来看，多头席位中东证期货增合手 1392 手，空头主力席位中中信期货减合手 1546 手，徽商期货增合手1263手。
远期 5 月合约全体以颤动盘整为主，收于一根带较长下影线的小阳线，微幅收跌0.69%，当今成交量与合手仓量远低于 1 月合约，况兼后续受到交往限仓影响，展望流动性较1 月份有彰着下落，主力合约切换当作或稍慢于往年同时水平。
2023 年 11 月 30 日，尿素仓单数目 6520 张，环比增多 45 张，中农云仓增多75 张，河北东光减合手 30 张;当今仓单数目仍处于弥散高位，改日期货可交割数目增多，关于期价将酿成压力。
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现货方面：尿素现货价钱稳中小幅上扬，不外跟着价钱的回暖，尿素工场收单情况有所减少，显然战略稳价预期下，价钱稍有反弹后，需求端就转为严慎，不外前期尿素工场预收订单踏实，累库压力不大，企业暂无销售压力，加上商场关于 12 月份气头尿素减产预期，报价暂时保管稳中偏强。本日山东、河北及河南尿素工场出厂价钱规模多在2390-2430 元/吨。
【基本面追踪】
基差方面：尿素主力合约价钱收盘价钱微幅上调，现货价钱弘扬维稳，以山东地区为基准，尿素主力 1 月合约基差 132 元/吨，远期 5 月合约基差 282 元/吨，基本处于往年平时水平。1 月合约左近交割月草率率收窄，期现联动加强，苛刻企业阐述自己风险敞口可择机苦求套保额度。远期 5 月合约基差草率率下行，表面上有益于买保，不外，战略调控为止价钱顶部，天然淡储前期储备条目下落，但采购总体条目并未弯曲，一朝商场出现累库，高估值尿素仍有回调风险，中期不错在冬季价钱反复之际，寻找卖出套保契机。
供应数据：2023 年 11 月 30 日国内尿素日产 17.4 万吨，环比下落 0.2 万吨，同比偏高2.6万吨，开工率 73.6%。近期山西晋能晋丰中颗粒和大颗粒本日开动减量，当今照旧沿路泊车，河北正元黄骅故障泊车，导致日产限度略有下滑，近期天然河南晋开大颗粒、内蒙古金新化工、晋煤闻喜、金象尿素以及天源装配行将复产，不外从当今公布的12 月锻练筹办来看，展望锻练限度较大，供应很难有大幅增长。
本日，隆众公布尿素企业库存以及下贱开工率数据。库存数据爱看，截止到本周，尿素厂内库存 47.34 万吨，环比增多 3.71 万吨，增幅 8.50%，同比偏低 51.77 万吨，降幅收窄至49.73%;口岸库存 20.9 万吨，环比下落 11.00 万吨，降幅 34.48%，同比偏低 3.60 万吨，降幅16.07%。下贱开工率来看，复合肥周度产能愚弄率 42.59%，环比下落 0.22 个百分点，同比偏高3.05个百分点;三聚氰胺开工率 68.37%，环比增多 3.25 个百分点，同比偏高3.72 个百分点。
